中國(guó)基金報(bào)記者 文夕

自獨(dú)立于茅臺(tái)集團(tuán)后，習(xí)酒又出現(xiàn)重大變化。

12月23日，記者從國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司22日出現(xiàn)多項(xiàng)工商變更，***令市場(chǎng)關(guān)注的有兩項(xiàng)，其一是企業(yè)類型由“有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司”，其二是名稱實(shí)現(xiàn)了“去茅臺(tái)”化，變更為貴州習(xí)酒股份有限公司。

企業(yè)類型的變更意味著股份制改革完成，實(shí)際上為上市掃清障礙，而名稱“去茅臺(tái)化”也旨在避免造成與茅臺(tái)集團(tuán)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，習(xí)酒公司上市的天平正倒向獨(dú)立IPO這一側(cè)。

業(yè)內(nèi)猜測(cè)獨(dú)立IPO

此次是繼8月份茅臺(tái)集團(tuán)持有原貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司82%股份劃轉(zhuǎn)給貴州省國(guó)資完成后，習(xí)酒公司再度發(fā)生的重大工商變更。

記者從國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)（貴州）獲悉，習(xí)酒公司此次工商變更涉及多個(gè)方面。其中***引人關(guān)注的兩方面即為：其一，企業(yè)類型由“有限責(zé)任公司（國(guó)有控股）”變更為“股份有限公司(上市、國(guó)有控股)”； 其二，企業(yè)名稱由“貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司”變更為“貴州習(xí)酒股份有限公司”。

此外，原高管人員中的李建紅、羅廷坤不在高管之列，新增了陳英華和吳徐建，而且公司的經(jīng)營(yíng)范圍也新增軟件開(kāi)發(fā)和信息技術(shù)咨詢服務(wù)。

習(xí)酒作為第二大醬香白酒企業(yè)，上市動(dòng)向一直受到市場(chǎng)高度關(guān)注。此前有機(jī)構(gòu)測(cè)算，按照目前白酒行業(yè)估值水平，習(xí)酒作為第二大醬香白酒企業(yè)，一旦上市，市值可能在3000億元左右。這一市值與瀘州老窖、山西汾酒等白酒上市公司同屬白酒板塊市值的第二梯隊(duì)。

此次企業(yè)類型的變更，意味著習(xí)酒公司完成股份制改造，為上市掃除了一大障礙。一位不愿具名的券商分析師對(duì)記者表示，習(xí)酒名稱變更“去茅臺(tái)”化，也是在凸顯其獨(dú)立性，盡量規(guī)避市場(chǎng)對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的猜想?！艾F(xiàn)在看來(lái)，習(xí)酒選擇獨(dú)立IPO的可能性更大，”該分析師認(rèn)為。

“借殼”猜想落空？

實(shí)際上，今年下半年以來(lái)，習(xí)酒公司便進(jìn)行了一系列變更調(diào)整。7月15日，貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司成立，張德芹出任習(xí)酒投資控股集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)，張德芹曾于2010-2018年掌舵習(xí)酒，再次回歸也意味著，這位老臣將與習(xí)酒再續(xù)前緣。

7月12日，茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬將其所持習(xí)酒公司82%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至貴州省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有。但短短一個(gè)月后，習(xí)酒股權(quán)再度變更。8月18日，貴州省國(guó)資委持有的82%股權(quán)變更為貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司持股57%，貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司持股25%。剩余18%股權(quán)仍由貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司持有。

此舉也被市場(chǎng)解讀為意在加速習(xí)酒上市，讓習(xí)酒有更大的話語(yǔ)權(quán)。接連股權(quán)變動(dòng)，引爆市場(chǎng)猜想。

受“借殼”傳聞?dòng)绊?，貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)、*ST天成和保利久聯(lián)股價(jià)隨后出現(xiàn)了不同程度的上漲。在7月12日至7月20日的交易日內(nèi)，貴繩股份股價(jià)漲幅達(dá)64.35%，貴廣網(wǎng)絡(luò)也累計(jì)漲幅為53.82%。上述公司隨后多次作出回應(yīng)，表示相關(guān)傳聞不屬實(shí)。

而按照習(xí)酒公司此次***新變動(dòng)，其獨(dú)立***上市募集資金的可能性在加大，而走借殼這一條路上市的可能性正逐漸變小。

短期難上IPO日程

值得注意的是，在今年10月初，貴州省政府曾印發(fā)《貴州省推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提振行動(dòng)方案的通知》，《通知》給白酒明確設(shè)定目標(biāo)，即四季度白酒增加值增長(zhǎng)15%以上。同時(shí)，要求新培育一批規(guī)上白酒企業(yè)，這也被市場(chǎng)視為直接利好。

除此之外，記者在《貴州省2022年度***新上市掛牌后備企業(yè)名單》中發(fā)現(xiàn)，包括9家酒企和3家涉酒配套企業(yè)在名單中，其中國(guó)臺(tái)、小糊涂仙、金沙酒、貴州醇等酒企赫然在列，但名單中并不包括習(xí)酒。這也意味著，盡管習(xí)酒上市障礙已在今年逐漸掃清，但依舊未真正排上日程。

2018年-2021年，習(xí)酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56億元、79.8億元、103億元、155.8億元，連續(xù)多年增速均遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速。2021年習(xí)酒營(yíng)業(yè)收入155.8億元，毛利率79.5%，按照約30%的凈利潤(rùn)估算，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在約50億元。

2022年，習(xí)酒的營(yíng)收目標(biāo)是177億元。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年年中，銷售已突破100億元，完成上半年銷售計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)時(shí)間過(guò)半任務(wù)過(guò)半。

編輯：艦長(zhǎng)

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