每經(jīng)AI快訊，2023年12月30日，東吳證券發(fā)布研報點評上海萊士（002252）。

投資要點

事件：2023年12月29日，公司公告海爾集團收購基立福持有的公司20%的股份，轉(zhuǎn)讓價款共計125億元（轉(zhuǎn)讓價格9.4元/股，12月29日收盤價8元/股），溢價17.6%。公司實控人—海爾集團擁有26.58%的表決權(quán)。交易完成后，基立福將繼續(xù)持有上海萊士6.58%的股份，并保留董事會席位。此外，基立福與上海萊士簽署了一份十年的白蛋白***代理協(xié)議：2024-2028年期間，保證供應白蛋白的年度***低供應量，并按照不高于過往基立福收取的價格以及屆時市場上具有競爭力的價格供貨。

海爾集團實力強勁，多方面助力公司成長：海爾集團創(chuàng)立于1984年，是集體所有制企業(yè)（非國企、非民企），在中國企業(yè)500強中排名第79位，山東省龍頭企業(yè)。海爾在全球設立了10大研發(fā)中心、71個研究院、35個工業(yè)園、138個制造中心和23萬個銷售網(wǎng)絡。海爾近年來著力布局大健康產(chǎn)業(yè)賽道，目前擁有海爾生物和盈康生命兩家上市公司。致力于高端科研設備、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)及應用，產(chǎn)品和服務已進入全球近160個國家和地區(qū)。海爾將支持萊士繼續(xù)加大研發(fā)投入，還將利用自身在智能制造、精益管理和公司治理等方面長期積累的優(yōu)勢賦能萊士，不斷提高產(chǎn)品工藝和技術(shù)創(chuàng)新能力，助力萊士成為中國乃至全球競爭力的公司。

山東人口眾多，站均采漿量高，海爾在當?shù)貙嵙π酆瘢汉栕鳛樯綎|龍頭企業(yè)，有望在山東賦能漿站新增長：山東是人口大省，人口密度高，作為血制品大省，山東一共52個縣，單采血漿站截至2023年不足20個。其中，泰邦生物、天壇都設有獎站。憑借海爾在山東的地位有望賦能新漿站的開辟。

盈利預測與投資評級：我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為76.91、90.68、106.61億元，歸母凈利潤分別為22.18、26.66、32.26億元，當前市值對應PE分別為24倍、20倍和17倍。血制品行業(yè)成長空間廣闊，行業(yè)集中度高，公司作為血制品公司中被低估的龍頭標的以及新的大股東有望賦能公司新一輪成長，代理業(yè)務未來穩(wěn)定，維持“買入”評級。

風險提示：業(yè)績低于預期風險，商譽減值風險，匯率風險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)

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