每經(jīng)AI快訊，2023年12月30日，東吳證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)上海萊士（002252）。

投資要點(diǎn)

事件：2023年12月29日，公司公告海爾集團(tuán)收購基立福持有的公司20%的股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)125億元（轉(zhuǎn)讓價(jià)格9.4元/股，12月29日收盤價(jià)8元/股），溢價(jià)17.6%。公司實(shí)控人—海爾集團(tuán)擁有26.58%的表決權(quán)。交易完成后，基立福將繼續(xù)持有上海萊士6.58%的股份，并保留董事會(huì)席位。此外，基立福與上海萊士簽署了一份十年的白蛋白***代理協(xié)議：2024-2028年期間，保證供應(yīng)白蛋白的年度***低供應(yīng)量，并按照不高于過往基立福收取的價(jià)格以及屆時(shí)市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格供貨。

海爾集團(tuán)實(shí)力強(qiáng)勁，多方面助力公司成長(zhǎng)：海爾集團(tuán)創(chuàng)立于1984年，是集體所有制企業(yè)（非國(guó)企、非民企），在中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中排名第79位，山東省龍頭企業(yè)。海爾在全球設(shè)立了10大研發(fā)中心、71個(gè)研究院、35個(gè)工業(yè)園、138個(gè)制造中心和23萬個(gè)銷售網(wǎng)絡(luò)。海爾近年來著力布局大健康產(chǎn)業(yè)賽道，目前擁有海爾生物和盈康生命兩家上市公司。致力于高端科研設(shè)備、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)及應(yīng)用，產(chǎn)品和服務(wù)已進(jìn)入全球近160個(gè)國(guó)家和地區(qū)。海爾將支持萊士繼續(xù)加大研發(fā)投入，還將利用自身在智能制造、精益管理和公司治理等方面長(zhǎng)期積累的優(yōu)勢(shì)賦能萊士，不斷提高產(chǎn)品工藝和技術(shù)創(chuàng)新能力，助力萊士成為中國(guó)乃至全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

山東人口眾多，站均采漿量高，海爾在當(dāng)?shù)貙?shí)力雄厚：海爾作為山東龍頭企業(yè)，有望在山東賦能漿站新增長(zhǎng)：山東是人口大省，人口密度高，作為血制品大省，山東一共52個(gè)縣，單采血漿站截至2023年不足20個(gè)。其中，泰邦生物、天壇都設(shè)有獎(jiǎng)?wù)?。憑借海爾在山東的地位有望賦能新漿站的開辟。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為76.91、90.68、106.61億元，歸母凈利潤(rùn)分別為22.18、26.66、32.26億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為24倍、20倍和17倍。血制品行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊，行業(yè)集中度高，公司作為血制品公司中被低估的龍頭標(biāo)的以及新的大股東有望賦能公司新一輪成長(zhǎng)，代理業(yè)務(wù)未來穩(wěn)定，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)

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