天安財險被接管事件余波未了，西水股份向會計變更求存。

　　西水股份(600291.SH)9月8日公告，公司變更對子公司天安財險的會計核算方法，不再將天安財險納入合并財務報表的合并范圍。經初步測算，本次會計核算方法變更，預計歸屬于母公司的凈資產將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

　　此前，由于子公司天安財險被中國銀行保險監(jiān)督管理員會實施接管，因此，西水股份不再擁有對天安財險控制權。

　　根據《企業(yè)會計準則》的相關規(guī)定，西水股份變更對子公司天安財險的會計核算方法，公司對天安財險的投資，由原先按成本法核算的長期股權投資變更為按照金融工具核算，分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，列報為其他權益工具投資。

　　誠然，凈資產增加約183億元，虧損減少約184億元，小小的會計變更，貌似讓西水股份大幅“回血”。然而，會計變更后，西水股份財務數據并未好看太多。

　　從業(yè)績上來看，2019年西水股份虧損超過17億元，2020年上半年更是虧損超過270億元。西水股份總資產也由2019年末的1009億元減至320億元。

　　虧損原因自然是與天安財險相關。西水股份在報告期內計提信用減值損失577.57億元，主要因天安財險所持的新時代信托股份有限公司發(fā)行的集合資金信托計劃。

　　會計變更日為7月17日，因此，會計變更后的財務報表要待西水股份三季報方能呈現(xiàn)。不過以中報數據也可計算大概。凈資產增加后，西水股份總資產依然處于低位;減虧184億后，公司仍巨虧86億元。

　　未來如果沒了天安財險，西水股份還剩下些什么呢?

　　西水股份為投資控股型公司，主要通過控股子公司從事保險、貿易、投資管理等業(yè)務。保險是公司的核心業(yè)務，上半年，西水股份的保費收入25.76億元，營收占比91.59%。

　　截至2020年6月30日，西水股份直接持有天安財險35.88%的股權，通過旗下三家合伙企業(yè)恒錦宇盛、金奧凱達、國亞創(chuàng)豪間接持有天安財險14.99%的股權，合計持有并控制其 50.87%的股權。

　　這意味著，若失去天安財險，西水股份將失去核心營收來源超過九成。

　　除天安財險的保險業(yè)務外，西水股份子公司包頭市巖華投資管理有限公司和北京裕達昌盛投資有限公司在開展私募股權投資業(yè)務;包頭市巖華貿易有限公司在開展貿易業(yè)務，主要是采用“以銷定購”的經營模式，開展煤炭等貿易業(yè)務。

　　然而，這兩部分業(yè)務在過去的八年時間里均未有任何起色，營收占比均未超過5%，不足以獨當一面。

　　失去保險業(yè)務，與其說是“斷臂”，不如說是抽去了骨架。西水股份急需開拓新業(yè)務。

　　主營業(yè)務面目全非，二級市場走勢詭異。下半年西水股份股價走出急漲急跌的“過山車”行情。

　　***波行情，自7月1日至16日西水股份冷半個月內股價大幅拉升76.57%，并創(chuàng)下階段新高15.99元。

　　7月17日是轉折點，當日銀保監(jiān)會公告對天安財險等6家機構實施接管。從接管之日起，天安財險股東大會、董事會、監(jiān)事會停止履行職責，相關職能全部由接管組承擔。西水股份不再擁有對天安財險控制權。

　　接下來的第二波行情中，自7月17日至9月8日，西水股份股價跌幅超過64%，期間八個跌停，***新收盤價5.68元。

　　西水股份***新總市值只有62億元。

　　以后西水股份要靠什么來支撐市值?尋找新的主營業(yè)務，這恐怕成了公司高管層的當務之急。

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