中國基金報記者 文夕

自獨立于茅臺集團后，習酒又出現(xiàn)重大變化。

12月23日，記者從國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司22日出現(xiàn)多項工商變更，***令市場關注的有兩項，其一是企業(yè)類型由“有限責任公司”變更為“股份有限公司”，其二是名稱實現(xiàn)了“去茅臺”化，變更為貴州習酒股份有限公司。

企業(yè)類型的變更意味著股份制改革完成，實際上為上市掃清障礙，而名稱“去茅臺化”也旨在避免造成與茅臺集團的同業(yè)競爭問題。在業(yè)內(nèi)看來，習酒公司上市的天平正倒向獨立IPO這一側(cè)。

業(yè)內(nèi)猜測獨立IPO

此次是繼8月份茅臺集團持有原貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司82%股份劃轉(zhuǎn)給貴州省國資完成后，習酒公司再度發(fā)生的重大工商變更。

記者從國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)（貴州）獲悉，習酒公司此次工商變更涉及多個方面。其中***引人關注的兩方面即為：其一，企業(yè)類型由“有限責任公司（國有控股）”變更為“股份有限公司(上市、國有控股)”； 其二，企業(yè)名稱由“貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司”變更為“貴州習酒股份有限公司”。

此外，原高管人員中的李建紅、羅廷坤不在高管之列，新增了陳英華和吳徐建，而且公司的經(jīng)營范圍也新增軟件開發(fā)和信息技術咨詢服務。

習酒作為第二大醬香白酒企業(yè)，上市動向一直受到市場高度關注。此前有機構(gòu)測算，按照目前白酒行業(yè)估值水平，習酒作為第二大醬香白酒企業(yè)，一旦上市，市值可能在3000億元左右。這一市值與瀘州老窖、山西汾酒等白酒上市公司同屬白酒板塊市值的第二梯隊。

此次企業(yè)類型的變更，意味著習酒公司完成股份制改造，為上市掃除了一大障礙。一位不愿具名的券商分析師對記者表示，習酒名稱變更“去茅臺”化，也是在凸顯其獨立性，盡量規(guī)避市場對于同業(yè)競爭的猜想?！艾F(xiàn)在看來，習酒選擇獨立IPO的可能性更大，”該分析師認為。

“借殼”猜想落空？

實際上，今年下半年以來，習酒公司便進行了一系列變更調(diào)整。7月15日，貴州習酒投資控股集團有限責任公司成立，張德芹出任習酒投資控股集團黨委書記、董事長，張德芹曾于2010-2018年掌舵習酒，再次回歸也意味著，這位老臣將與習酒再續(xù)前緣。

7月12日，茅臺集團發(fā)布公告稱，擬將其所持習酒公司82%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有。但短短一個月后，習酒股權(quán)再度變更。8月18日，貴州省國資委持有的82%股權(quán)變更為貴州習酒投資控股集團有限責任公司持股57%，貴州省黔晟國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司持股25%。剩余18%股權(quán)仍由貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司持有。

此舉也被市場解讀為意在加速習酒上市，讓習酒有更大的話語權(quán)。接連股權(quán)變動，引爆市場猜想。

受“借殼”傳聞影響，貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡、*ST天成和保利久聯(lián)股價隨后出現(xiàn)了不同程度的上漲。在7月12日至7月20日的交易日內(nèi)，貴繩股份股價漲幅達64.35%，貴廣網(wǎng)絡也累計漲幅為53.82%。上述公司隨后多次作出回應，表示相關傳聞不屬實。

而按照習酒公司此次***新變動，其獨立***上市募集資金的可能性在加大，而走借殼這一條路上市的可能性正逐漸變小。

短期難上IPO日程

值得注意的是，在今年10月初，貴州省政府曾印發(fā)《貴州省推動復工復產(chǎn)復市促進經(jīng)濟恢復提振行動方案的通知》，《通知》給白酒明確設定目標，即四季度白酒增加值增長15%以上。同時，要求新培育一批規(guī)上白酒企業(yè)，這也被市場視為直接利好。

除此之外，記者在《貴州省2022年度***新上市掛牌后備企業(yè)名單》中發(fā)現(xiàn)，包括9家酒企和3家涉酒配套企業(yè)在名單中，其中國臺、小糊涂仙、金沙酒、貴州醇等酒企赫然在列，但名單中并不包括習酒。這也意味著，盡管習酒上市障礙已在今年逐漸掃清，但依舊未真正排上日程。

2018年-2021年，習酒分別實現(xiàn)營業(yè)收入56億元、79.8億元、103億元、155.8億元，連續(xù)多年增速均遠高于行業(yè)平均增速。2021年習酒營業(yè)收入155.8億元，毛利率79.5%，按照約30%的凈利潤估算，凈利潤預計在約50億元。

2022年，習酒的營收目標是177億元。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年年中，銷售已突破100億元，完成上半年銷售計劃，實現(xiàn)時間過半任務過半。

編輯：艦長

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